배당을 받았다는 사실과 자산이 얼마나 남았는지는 다른 질문입니다. 현금으로 보관한 배당도 자산이지만, 재투자한 배당은 이미 보유 상품의 수량에 포함됩니다. 두 방식을 비교할 때는 같은 기준으로 합산해야 합니다.
수작업으로도 확인할 수 있는 1년 예시
초기 투자금 120만원, 신규 적립 0원, 연 배당률 12%, 가격 상승률과 주당 배당 성장률은 모두 0%, 세율은 15%인 가상 상품을 생각해보겠습니다. 연 12%는 계산을 쉽게 보여주기 위한 임의의 수치입니다. 이런 배당이 유지되거나 원금이 보장된다는 의미가 아닙니다.
모형은 매월 배당이 발생하고 그달 세후 배당을 재투자하거나 현금으로 쌓는다고 가정합니다. 실제 분기·반기 지급 상품과는 재투자 시점이 다릅니다. 가격 하락·수수료·배당 삭감도 이 예시에는 없습니다.
A. 세후 배당을 현금으로 보관
매월 투자 수량이 그대로라면 월 세후 배당도 10,200원으로 같습니다. 12개월 뒤 투자자산은 1,200,000원, 미사용 배당 현금은 122,400원, 둘을 합친 총자산은 1,322,400원입니다. 받은 현금을 생활비로 사용했다면 남은 현금은 이보다 적겠지만, 계산기의 현금 수령 시나리오는 전액 미사용으로 보관합니다.
B. 세후 배당을 같은 상품에 재투자
첫 달 세후 배당은 동일한 10,200원입니다. 이를 같은 가격으로 재투자하면 다음 달 배당을 계산하는 보유 수량이 늘어납니다. 매월 반복하는 경우 한 달의 증가 배율은 1.0085가 됩니다.
| 1년 뒤 결과 | 현금 보관 | 세후 재투자 |
|---|---|---|
| 투자 원금 | 1,200,000원 | 1,200,000원 |
| 투자자산 | 1,200,000원 | 1,328,287원 |
| 미사용 배당 현금 | 122,400원 | 0원 |
| 누적 재투자 배당 | 0원 | 128,287원 |
| 최종 총자산 | 1,322,400원 | 1,328,287원 |
이 조건에서 총자산 차이는 약 5,887원입니다. 재투자 시나리오의 누적 배당과 투자자산을 다시 합치면 같은 금액을 두 번 세게 됩니다. 총자산은 투자자산과 미사용 현금만 합칩니다.
세전 배당을 재투자하면 왜 달라질까?
세율을 0%로 바꾸면 같은 예시의 1년 뒤 투자자산은 약 1,352,190원입니다. 이 값을 세율 15% 결과와 섞어 비교하면 세후 재투자 효과를 과장하게 됩니다. 실제 계좌에 따라 과세 방식과 시점이 다를 수 있으므로 이 예시는 입력 세율을 매월 단순 적용한 모형으로 이해해야 합니다.
재투자 결과가 더 크다고 항상 유리한 선택일까?
이 예시는 가격과 배당을 고정했기 때문에 추가 매수 수량이 안정적으로 누적됩니다. 실제로 가격이 하락하거나 배당이 줄어들면 추가 매수분도 손실에 노출됩니다. 생활비가 필요한 시기에는 현금 유동성도 중요합니다. 이 도구는 어느 방식이 본인에게 맞는지 결정하지 않으며, 동일한 가정에서 자산이 쌓이는 경로를 비교합니다.